Новые правила, о которых сообщило в пятницу министерство торговли США, обязывают американские компании получать лицензии на экспорт передовых чипов и оборудования для производства чипов, имеющих ключевое значение для технологического развития Китая, что значительно ужесточает существующие ограничения на экспорт передовых технологий в КНР.

Данные правила распространяются на экспорт оборудования, используемого для производства усовершенствованных чипов памяти, которые широко используются в смартфонах, персональных компьютерах, серверах данных и аналогичных устройствах. Также ограничения касаются экспорта оборудования для производства основных вычислительных микросхем и самих усовершенствованных микросхем.

По данным Bloomberg, акции компаний, производящих чипы в Японии, Южной Корее и Тайване, резко упали, что привело к сокращению мировой рыночной капитализации сектора после появления новости более чем на $240 млрд.

Для компаний с заводами за пределами США, в том числе в Китае, правила создадут дополнительные препятствия и потребуют одобрения правительств стран. Сейчас сложно оценить все последствия новых ограничений: играют роль многие факторы, в том числе гибкость в принятии решений регулирующими органами США, когда дело дойдет до выдачи лицензий на основе заявок компаний-экспортеров.

( Читать дальше )

Скорректированная прибыль Applied Materials в 3К22 ф. г. (закончился 31 июля) составила $1,94 на акцию, выручка — $6,52 млрд. Оба показателя превысили консенсус-прогноз аналитиков, опрошенных FactSet ($1,78 и $6,26 млрд), на 9% и 4% соответственно.

Темпы роста выручки Applied Materials снизились с 12% в 2К22 ф. г. до 5% г/г в 3К22 из-за проблем с поставками.

Выручка в сегменте полупроводниковых систем (который принес 73% общих доходов в 3К22) увеличилась на 6% г/г, продажи оборудования для литографии и производства логических микросхем (66% от сегмента полупроводниковых систем) выросли на 11% г/г.


( Читать дальше )

Компания Applied Materials представила вчера отчетность за второй квартал 2022 ф. г., закончившийся 1 мая: выручка и прибыль оказались немного ниже ожиданий аналитиков из-за проблем в цепочках поставок. Скорректированная прибыль на акцию составила $1,85 при выручке в $6,25 млрд. Аналитики, опрошенные FactSet, ожидали прибыль на акцию в размере $1,9 и выручку на уровне $6,35 млрд. Акции Applied Materials потеряли в стоимости 2% в ходе расширенной торговой сессии.

Доходы сегмента «полупроводниковые системы», который обеспечивает 71% общей выручки компании, увеличились на 12% г/г и внесли 73%-ный вклад в прирост выручки. Продажи оборудования для литографии и производства логических микросхем (65% сегмента полупроводниковых систем) выросли на 30% г/г против роста на 55% г/г.

Рост общей выручки в отчетном квартале замедлился до 12% против 41% годом ранее, чего, на наш взгляд, можно было ожидать после аномально высоких результатов второго квартала 2021 ф. г.

Руководство Applied Materials предполагает, что темпы роста выручки продолжат снижаться (до 1% г/г в 3К22), и прогнозирует выручку в 3К22 в диапазоне $5,85–6,65 млрд. При этом прибыль может сократиться на 7% г/г, до $1,59–1,95 на акцию. Однако мы считаем затруднения с цепочками поставок ожидаемыми и отмечаем, что спрос на полупроводники и иное оборудование, производимое компанией, сохранится даже после завершения пандемии COVID-19. Поэтому по итогам года компания, на наш взгляд, сможет достичь темпов роста выручки в соответствии с консенсус-прогнозом (14,8% г/г).

( Читать дальше )

Мы позитивно оцениваем перспективы бизнеса Applied Materials, рассчитывая, что компания продолжит выигрывать от роста мировой полупроводниковой отрасли в целом и сегмента оборудования для производства чипов в частности. Несмотря на существенный подъем в нынешнем году, акции Applied Materials, по нашему мнению, по-прежнему выглядят фундаментально недооцененными и предлагают недорогой вход в привлекательный сегмент полупроводников.

Мы рекомендуем «Покупать» акции Applied Materials с целевой ценой на конец 2022 г. на уровне $ 183,1, что предполагает потенциал роста на 17,8%.

Applied Materials — один из ведущих мировых производителей оборудования для выпуска полупроводниковых чипов и дисплеев. Среди клиентов компании числятся многие технологические гиганты, включая Intel и Samsung, а также контрактные производители чипов, такие как TSMC и Global Foundries.


( Читать дальше )

Applied Materials, один из ведущих мировых производителей оборудования для выпуска полупроводниковых чипов и дисплеев, представил неоднозначный отчет за 4 квартал 2021 финансового года, завершившийся 31 августа. Квартальная выручка увеличилась на 30,6% (г/г) до $6,12 млрд благодаря сохраняющемуся высокому спросу на полупроводниковое оборудование в мире, однако не дотянула до консенсус-прогноза на уровне $6,4 млрд. Значительное давление на результат оказали проблемы с цепочками поставок – согласно оценке менеджмента, недополученные доходы вследствие влияния данного фактора составили порядка $300 млн.

Подъем выручки был обусловлен хорошими показателями продаж в Китае, Южной Корее, Европе, США, на Тайване и в странах Юго-Восточной Азии, что было несколько компенсировано ослаблением продаж в Японии. Доходы в сегменте Semiconductor Systems поднялись на 40,3% до $4,31 млрд благодаря прежде всего сильным показателям подразделения по производству оборудования для выпуска кремниевых пластин и интегральной логики. Доходы в сегменте Applied Global Services повысились на 23,8% до $1,37 млрд, а выручка в сегменте Display уменьшилась на 14% до $417 млн. Скорректированный показатель EBITDA вырос на 50,1% до $2,13 млрд, и рентабельность по EBITDA расширилась на 4,6 п. п. до 34,9%. Скорректированная прибыль на акцию подскочила на 55,2% до рекордных $1,94, но оказалась на 2 цента слабее средней оценки аналитиков Уолл-стрит.

( Читать дальше )

Applied Materials, один из ведущих мировых производителей оборудования для выпуска полупроводниковых чипов и дисплеев, в четверг, 18 ноября, опубликует отчетность за 4 квартал 2021 финансового года, завершившийся в октябре.

Мы ожидаем продолжения уверенного роста выручки и прибыли компании на фоне сохраняющегося высокого спроса на полупроводниковое оборудование в мире. По нашим оценкам, выручка составит $6,34 млрд, увеличившись на 35% в годовом выражении. В том числе, мы ждем устойчиво сильных показателей подразделения по производству оборудования для выпуска чипов памяти DRAM и NAND, в результате чего в сегменте Semiconductor Systems продажи могли подскочить на 54%, до $4,7 млрд.

Додонов Игорь
ФГ «Финам»

Показатель EBITDA в 4-м финквартале, по нашим оценкам, мог подняться на 53%, до $2,17 млрд, при рентабельности EBITDA 34%, а скорректированная прибыль на акцию могла подскочить на 56%, до $1,95.

Applied Materials, один из ведущих мировых производителей оборудования для выпуска полупроводниковых чипов и дисплеев, представил сильный отчет за III квартал 2021 финансового года, завершившийся 1 августа, который отразил сохраняющийся высокий спрос на полупроводниковое оборудование в мире.

Квартальная выручка увеличилась на 41% (г/г) до рекордных $6,20 млрд на фоне улучшения результатов во всех бизнес-подразделениях и превзошла консенсус-прогноз на уровне $5,9 млрд. Подъем выручки был обусловлен хорошими показателями продаж в Китае, Южной Корее, Европе, США, на Тайване и в странах Юго-Восточной Азии, что было несколько компенсировано ослаблением продаж в Японии. Доходы в сегменте Semiconductor Systems поднялись на 52,7% до $4,45 млрд, благодаря прежде всего сильным показателям подразделения по производству оборудования для выпуска кремниевых пластин и интегральной логики. Доходы в сегменте Applied Global Services повысились на 24,4% до $1,29 млрд, а выручка в сегменте Display увеличилась на 1,4% до $431 млн. Скорректированный показатель EBITDA подскочил на 69,6% до $2,13 млрд, рентабельность по EBITDA расширилась на 5,8 п. п. до 34,3%. Скорректированная прибыль на акцию взлетела на 79,2%, до рекордных $1,90, и на 13 центов превысила среднюю оценку аналитиков Уолл-стрит. Результаты за первые 9 месяцев 2021 фингода также выглядят весьма достойно.

( Читать дальше )

Applied Materials, один из ведущих мировых производителей оборудования для выпуска полупроводниковых чипов и дисплеев, в четверг, 19 августа, опубликует отчетность за 3 квартал 2021 финансового года, завершившийся в июле.

Мы ожидаем продолжения уверенного роста выручки и прибыли компании на фоне сохраняющегося высокого спроса на полупроводниковое оборудование в мире. По нашим оценкам, выручка составит $5,94 млрд, увеличившись на 35% в годовом выражении. В том числе мы ждем устойчиво сильных показателей подразделения по производству оборудования для выпуска чипов памяти DRAM и NAND, в результате чего в сегменте Semiconductor Systems продажи могли подскочить на 41%, до $4,11 млрд.

Показатель EBITDA в 3 финквартале, по нашим оценкам, мог подняться на 60% до $2 млрд, при рентабельности EBITDA 33,7%, а скорректированная прибыль на акцию могла подскочить на 67% до $1,77.

Додонов Игорь
ФГ «Финам»

Выручка компании Applied Materials выросла на 41% г/г, что оказалось на 3,1% выше консенсус-прогноза и на 5% лучше первоначального прогноза менеджмента. Non-GAAP разводненный EPS вырос на 83% – на 8% выше ожиданий рынка и на 13% больше прогнозов менеджмента.

Продажи подсегмента решений для производства полупроводников выросли на 55% на фоне цифровой трансформации и значительного роста спроса на полупроводниковую продукцию. СЕО Applied Materials отметил, что клиенты впервые за длительный период времени составляют многолетние инвестиционные программы. На 2021 год лидерами по темпам роста спроса на продукцию эмитента будет сегмент производителей ЦП, следом за ним идут производители DRAM и NAND соответственно. В числе драйверов роста поступлений сегмента СЕО отметил высокий спрос в подсегментах выравнивания (CMP), отжига (thermal processing), легирования (implant), где ожидается сохранение роста на уровне 50% до конца года. Сильную динамику роста сохранили подсегменты решений химического осаждения (CVD) и травления (etch), а также диагностики и контроля. Впервые компания поставила клиентам интегрированные решения, которые, как ожидается, будут демонстрировать опережающую динамику роста.


( Читать дальше )

Инвестиционная идея Applied Materials — один из ведущих мировых производителей оборудования для выпуска полупроводниковых чипов и дисплеев.

Мы рекомендуем «Покупать» акции Applied Materials с целевой ценой на конец 2021 г. на уровне $ 156,7, что предполагает потенциал роста 20,3%.

В последние годы Applied Materials фиксирует высокий спрос на свою продукцию, что позволяет компании регулярно обновлять рекорды по выручке и прибыли, улучшать показатели рентабельности. Последние финансовые результаты также оказались сильными.

Преимуществами Applied Materials являются устойчивый баланс и способность генерировать значительные денежные потоки, благодаря чему компания направляет существенные средства на выплаты акционерам. Менеджмент недавно одобрил новую программу buyback, повысил величину дивиденда.

Драйверами роста отрасли в среднесрочной перспективе станут развертывание сетей 5G и такие быстроразвивающиеся направления, как искусственный интеллект, обработка больших объемов данных (big data), машинное обучение, облачные вычисления, виртуальная/дополненная реальность и автономные автомобили. Applied Materials, мы ожидаем, останется главным бенефициаром данных тенденций.

Додонов Игорь
ГК «Финам»